Moguće ublažavanje restriktivnosti monetarne politike

Moguće ublažavanje restriktivnosti monetarne politike

BEOGRAD - U uslovima slabih inflatornih pritisaka, Narodna banka Srbije (NBS) će u predstojećem periodu verovatno imati prostora za ublažavanje restriktivnosti monetarne politike, ali će na to, po svemu sudeći, uticati eventualno smirivanje aktuelno povećane averzije prema riziku u svetu, ocenjuju za Tanjug analitičari Hypo Alpe Adria banke, povodom danšnje odluke NBS da zadrži REPO stopu na nivou od 9,50 odsto.

"Odluka NBS je u skladu sa našim i tržišnim očekivanjima", kažu u Hypo banci, i podsećaju da je ovo treći uzastopni mesec da NBS zadržava REPO stopu nepromenjenom, nakon ciklusa smanjivanja stope za ukupno 1,5 procentni poen u toku četvrtog kvartala 2013.

Iako je mesečni rast cena u januaru od 1,4 odsto bio relativno visok, godišnja inflacija u ovom mesecu je i dalje na relativno niskih 3,1 odsto (odnosno u okvirima ciljanog koridora NBS).

Štaviše, dodaju analitičari Hypo banke, relativno snažna januarska mesečna inflacija je pre svega, čini se, prouzrokovana povećanjem iznosa akciza i niže stope PDV-a, tako da rast cena tokom ovog meseca najverovatnije ne ukazuje na promenu trenda slabljenja inflatornih pritisaka.

U narednim mesecima će se inflacija, prema njihovom mišljenju, po svemu sudeći, zadržati u okvirima ciljanog koridora NBS od četiri plus-minus jedan ipo odsto, i to pre svega usled relativno slabe domaće tražnje.

NBS je, primećuju u Hypo banci, obrazložila današnju odluku rastom averzije prema riziku u svetu, odnosno pre svega odlukom američkog Fed-a da od januara započne smanjivanje obima otkupa hartija od vrednosti (u januaru i februaru obim je smanjen za po 10 milijardi dolara na sadašnjih 65 milijardi dolara mesečno).

Ovo smanjivanje ekspanzivnosti monetarne politike Fed-a je, čini se, doprinelo slabljenju regionalnih valuta koje su u režimu slobodno plivajućeg kursa.

U ovim uslovima je i dinar oslabio za oko 1,1 procenat od početka godine, i to uprkos snažnim intervencijama NBS, koja je od početka godine prodala 710 miliona evra na međubankarskom tržištu radi ublažavanja depresijacionih pritisaka, naveli su analitičari Hypo banke za Tanjug.